Que o varejo depende da evolução do crédito não resta dúvida. O que eu não conseguia visualizar é quão forte era essa relação. Comparando o indicador "Vendas Reais - Varejo - Índice Dessazonalizado" da Pesquisa Mensal do Comércio do IBGE, com o "Operações de Crédito do Sistema Financeiro (Comércio)" do Banco Central do Brasil descobri uma correlação de 97,6% entre os dois indicadores. Andam de mãos dadas ... e bem apertadinhas. Veja no quadro abaixo como as duas curvas se comportam.
